一、基本面分析
公司簡介：
貴州茅臺酒股份有限公司是由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司、貴州茅臺酒廠技術開發公司、貴州省輕紡集體工業聯社、深圳清華大學研究院、中國食品發酵工業研究所、北京糖業煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強煙草糖酒(集團)有限公司等八家公司共同發起，并經過貴州省人民政府黔府函字(1999)291號文件批準設立的股份有限公司，注冊資本為一億八千五百萬元。
公司主營貴州茅臺酒系列產品的生產和銷售，同時進行飲料、食品、包裝材料的生產和銷售，防偽技術開發，信息產業相關產品的研制開發。
目前，貴州茅臺酒股份有限公司茅臺酒年生產量已突破一萬噸;43°、38°、33°茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度酒的發展空間;茅臺王子酒、茅臺迎賓酒滿足了中低檔消費者的需求;15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒填補了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白;在國內獨創年代梯級式的產品開發模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個規格品種，全方位躋身市場，從而占據了白酒市場制高點，稱雄于中國極品酒市場。
本年度業績回顧
2、投資亮點及公司競爭優勢分析(公司質素分析)
第一，公司生產的茅臺酒同英國蘇格蘭威士忌和法國柯涅克白蘭地并稱為“世界三大名酒”。1915年巴拿馬萬國博覽會上，茅臺酒(華茅)被評為金獎產品，自此得以揚名世界。經過國家三十余年的發展和扶持，公司是全國唯一集國家一級企業，國家特大型企業、國家優秀企業(金馬獎)、全國質量效益型先進企業于一身的白酒生產企業。
第二，為保護茅臺酒的生產環境和空間，貴州省仁懷市啟動茅臺鎮居民搬遷工作，萬余居民遷離千年古鎮，貴州茅臺生產重回"特殊環境"，體現了國家政府對中國國酒茅臺發展的支持。
3、熱點、該股所屬板塊分析(宏觀、行業分析)
第一根據中國社科院預測，2010年我國經濟將呈溫和上升態勢，全年GDP增長速度為10%左右。作為大眾消費品，宏觀經濟的繁榮和工業化的快速發展，將促進白酒等消費品市場的放大，提供白酒產品更大的市場和生存空間。
第二，我國白酒業正在逐步加快品牌升級，“高檔酒”、“極品酒”發展勢頭見好。業內人士認為白酒一線企業將帶動行業發展，一線龍頭企業將保持20%—30%的業績增速，而白酒的消費市場增速也將加快，除了五糧液通過對高檔系列酒的重點推動以及對團購市場的重點開發，將實現一級酒20% 的銷量增長外，部分二線地方性白酒企業重新梳理產品結構和銷售體系，推出了中高價位系列產品，預計未來仍將保持較快的增速，
第三，白酒歷史悠久，品類豐富，行業格局鮮明。中國白酒擁有上千年的歷史，品類豐富，新中國成立以來白酒業得到了長足發展，目前華東和西南地區是白酒行業的重要產銷地。04年以來，白酒板塊市場表現優異，宏觀經濟(需求)和行業政策(供給)決定了均酒價格，持續上漲的價格預示行業將繼續高景氣度的良好態勢。產品結構升級，走中高端路線已成為未來白酒企業的發展方向，中低端酒成長性更優，近幾年高端白酒的連續提價和控量保價措施亦為中低端白酒預留了提價和增量空間。
第四，白酒消費淡季又逢酒駕處罰新規升級，高端白酒呈現量價齊跌的局面，金種子酒、山西汾酒等區域性白酒龍頭卻風景獨好。由于季節性因素，按照慣例每年這個時候，白酒價格均會明顯回落。中信證券調研統計顯示，貴州茅臺一批價格與1、2月份基本持平，部分地區出現4%左右的下滑，五糧液、滬州老窖一批價格出現下滑，下滑范圍5-7%不等。如今各地嚴查酒后駕車，市場上白酒成交量進一步打折。在深圳幾大零售賣場，高端白酒柜臺推出了不同類型的降價促銷活動。
對釀酒行業公司而言，酒駕處罰給銷售帶來的負面效應仍在延續，但這不是高端白酒價格回落的直接原因，因為春節前高端白酒價格上漲，旺季過后通常出現不同程度的量價齊跌。現在值得關注的是二線白酒中的優勢品牌，預計二季度增速遠超高端白酒，白酒板塊將有望迎來反彈。
綜上所述，公司將面臨著以下有利條件和發展機遇：一是全球經濟已顯現企穩回升跡象，國家繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，繼續充實完善保增長、擴內需的一攬子政策措施，"轉方式、調結構、促消費"的宏觀經濟政策為公司繼續實現可持續發展提供了政策支撐。二是從行業發展趨勢看，白酒產業景氣度依舊較高，盈利能力也將保持較好水平，隨著國家產業結構調整，行業發展資源不斷向名牌優勢企業集中，健康的行業格局有利于公司長遠健康的發展。三是省委、省政府對茅臺的發展十分關心，各級地方政府重視對茅臺發展的支持。四是公司積累了在復雜環境中保持經濟平穩較快發展的經驗，對科學發展的認識更加統一、行動更加自覺，特別是經過連續多年的跨越式發展，企業規模、資源掌控力、市場話語權和抗風險能力顯著增強，為未來的發展提供了廣闊的平臺和巨大的機遇。
4、財務分析摘要
貴州茅臺(600519) 財務指標
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存貨周轉率高表明公司經營效率高，占用資金少，營運能力強。 該指標行業平均值：次/年
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資產負債比率高表明公司負債多，財務費用高，償債壓力大。 該指標行業平均值：48.2218%
根據上表分析可知，與總盤相比九項重要的財務指標中，有6項超好(效益、現金凈流量、主營利潤、應收帳、凈資產收益、財務綜合分)，有2項極好(凈資產、負債率)，有1項很好(主營收入)，有1項較好(未分利潤)，且財務綜合分在總盤評比中屬于0級出色。該股所屬行業為國內經濟活躍型較為重要行業，是A股“酒及飲料”行業生產經營的主要公司，同時也是A股“貴州省”生產經營的壟斷公司。該股已在股市中全流通，無潛在解禁拋售股票壓力。因此貴州茅臺在行業發展中實力雄厚，未來發展的前景良好。
5、發展趨勢和盈利預期
成長能力較差，未來三年發展潛力較大，該股成長能力總排名第904名，所屬行業成長能力排名第12名。
盈利預測：貴州茅臺(600519)預測2011年的每股收益為7.10元，2012年的每股收益為8.60元，當前的目標股價為203元。
6、估值與建議
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二、技術分析
1、中長期、短期技術圖形分析
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在上圖貴州茅臺的日K線中，可以明顯看到三根壓力與支撐線，短期壓力203.00元，短期支撐195.83元，中期壓力217.30元，中期支撐189.27元。
2、走勢分析
從上述分析可知，貴州茅臺現處于見底反轉階段,大盤處于短期的低風險區，經過一輪調整反彈，未來股價會不斷上漲。
3、指標分析
第一，MACD指標。
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MACD柱狀線仍處于綠色，短期如果不能突破，則有下降趨勢。
MACD指數和KDJ指數都顯示是賣出的信號。最好是在低價買入高價賣出，等它跌破最低點的時候再買入。
4、根據以上分析選擇交易時機、價位選擇(交易日)
(1)、2011年14日左右該股可能會回升，可介入。
(2)、2010年每股收益6.15元，同比盤盈。
(3)、600519貴州茅臺，是白酒行業龍頭，消費類公司。公司業績優良，茅臺的知名度很高。
5、根據作出投資建議
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從上圖的機構評級中，我們可以明顯看到機構對貴州茅臺持看漲的趨勢，因此在投資評級中，大多研究人員建議買入、推薦或強烈推薦，保守都有四個星級以上。
因此，綜合以上所有分析，可知貴州茅臺在整個行業中處于優勢地位，未來發展的空間很大，而且中信強烈推薦，茅臺股價很可能會沖上250大關，建議投資者逢低介入，并注意半年報這一重要時間窗口，相信未來會有一定的收益。
股票投資評級：買入。
行業投資評級：謹慎推薦。
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