淡季不淡、股票走勢喜人，這就是當前多數白酒上市公司真實的寫照。特別是以高端白酒為代表的貴州茅臺和五糧液，其股價走勢更是令投資者嘆言。昨日，貴州茅臺和五糧液市值雙雙創出歷史新高。然而，從最新的券商研究報告可見，券商分析師給予白酒龍頭企業的評級依然是“唱多”。

據記者統計顯示，截至6月26日，年內股價漲幅最大的當屬五糧液，以年初至6月26日股價計算，五糧液年內的漲幅最高達到65.83%。其次是瀘州老窖，年內公司股價漲幅為58.18%。

興業證券分析師陳嵩昆在研究報告中指出，白酒行業價格天花板仍遠，渠道庫存仍低，上升途中未到言頂之時。茅臺基本零庫存、五糧液中轉庫發揮作用，按月計劃按周發貨，渠道庫存合理良性;水井坊等二線名酒核心總代庫存1月，核心門店1星期。當前補庫存只開啟終端消費者補庫存環節，渠道補庫存尚未啟動，行業發展后勁十足。

在陳嵩昆看來，本輪白酒行業的復蘇是以大眾消費崛起為背景的，消費更為純粹健康、更具有持續性。長遠來看人均收入不斷增加支撐大眾消費升級，短期來看固定資產投資增加直接促進白酒消費，“我們認為當前白酒景氣度將持續向上，庫存周期剛剛啟動。主要標的估值仍處于合理水平，當前行業景氣度向上，業績增速由慢轉快，疊加市場熱情，估值有望進一步提升。”

多重利好刺激公司股價上漲

縱觀白酒龍頭五糧液，公司市值昨日創出歷史性新高，股價報收于56.74元/股，市值達到2154億元。而公司股價年內漲幅超過60%，成為A股白酒上市公司中漲幅最大的公司。

根據申萬宏源最新發布的標題為“那些年，我們追過的名酒系列之二”中對于五糧液的投資評價為“加速變革景氣向上，業績與估值雙升，維持買入。”

可以說，在李曙光上任五糧液集團董事長以來，券商對于五糧液的關注度越來越高。

券商分析師在研究報告中指出，在內外各種因素疊加下，五糧液銷售形勢一片大好。當下已經進入“渠道信心增強—經銷商回流、開發增加—價格上行—渠道信心增強”正循環。

據記者了解，年初至今，五糧液一批價穩步上升，經銷商實現順價銷售，利潤痛點逐漸得到解決。

另外，3月份五糧液迎來“新掌門”人，李曙光履新集團新董事長，帶給資本市場諸多期待。特別是6月2日的運營商大會，穩廠價提市價、戰略聚焦品牌集中、強化終端營銷實施萬店工程等戰略的曝光，在外界看來，李曙光務實、清晰主政思路對五糧液來說可謂及時雨。

事實上，五糧液市場價格走強后，年內繼續延續價格上漲的態勢，特別是受6月2日運營商工作會議的鼓舞，五糧液批價呈現加速回歸趨勢。

市場上的良好表現，在資本市場上五糧液的股價表現也不遜色。據統計，1月3日，五糧液股價最低為34.3元/股，昨日，公司股價最高走出57.18元/股，年內最高漲幅位65.83%，按照五糧液6月26日收盤價56.74元/股計算，年內公司股價漲幅為64.55%。

45份券商研報喊話“買入”

雖然五糧液股價年內已經走出60%以上的漲幅，但是，在券商分析師眼中，整個白酒板塊中，首先看好的則是五糧液。

“當前時點首推批價加速回歸、業績有望超預期的五糧液。”陳嵩昆表示，五糧液業績的提升以及市場逐漸認同，有望提振公司估值，進而實現業績和估值的“戴維斯雙擊”。

事實上，通過Choice數據統計顯示，年內共有45份五糧液的券商研究報告，特別是從4月份至今，券商給予五糧液的研究報告更是密集發布。

查看各大券商分析師給予五糧液的原始評級可見，45份券商報告中，有9份研究報告給予五糧液“強烈推薦”的評級;有4份報告給予“增持”評級，2份報告給予“推薦”評級，29份券商報告建議“買入”。

券商給予五糧液的目標價，也從年初的42元/股逐步上調至50元/股、52元/股、54.5元/股、55元/股、56.54元/股、57.7元/股、60元/股、61元/股和64.8元/股。“買買買”成為券商對五糧液股價走勢的共同聲音。

招商證券在研究報告中對五糧液三年遠景展望中表示，改制添活力，站上新起點。“五糧液過去兩年來，發生兩大標志性事件：改制及換人。五糧液并不缺品牌力，亦有行業景氣期積累下來的渠道資源，唯獨缺乏激勵機制和團隊執行力。糖酒會期間新董事長履新，態度務實、措施得力。“給予五糧液三年市值3400億元，維持‘強烈推薦—A’評級，目標價為61元/股。”

另外，查閱五糧液十大流通股股東名單顯示，香港中央結算有限公司自去年四季度新進入五糧液公司前十大股東名列后，就不斷增持。其持有五糧液公司股票數量從去年四季度的29657241股上升至94299824股，占比達到2.48%，成為五糧液第三大流通股股東。