企業財務分析是根據企業財務報表對企業在一定時期內的經營情況,財務收支情況等狀況進行的綜合考察。其主要依據是企業財務報表,主要包括:資產負債表、損益表、現金流量表及其它一些輔助材料。企業財務分析的目標有以下幾個方面:
1.分析企業的財務狀況。了解企業資產的流動性、負債水平及企業償還長短期債務的能力,從而評價企業的財務狀況和風險,為有關決策者提供財務信息;
2.分析企業的資產管理水平。資產是企業生產經營活動的經濟資源,資產的管理水平直接影響到企業的經濟效益,財務分析可以了解企業對資產的管理水平,資金周轉情況,為評價企業的管理水平提供依據;
3.分析企業的獲利能力。企業利潤是企業的重要經營目標之一,對企業獲利能力進行分析,也是評價企業管理人員業績的一個主要方面;
4.分析企業的發展趨勢。通過分析,判斷企業的發展趨勢,預測企業的經營前景,為決策者提供依據。
二、兩種財務分析方法
(一)比率分析法
比率分析法是將財務報表中的有關數據相互聯系地構成一定比率,供以說明企業的償債能力、資金周轉能力、獲利能力、市場價值。
1.償債能力分析
(1)短期償債能力
流動比率=流動資產/流動負債
其值為2較好,值大于2說明企業未有效利用流動負債,短期資本管理保守。值小于2說明企業短期償債能力不足,有財務風險壓力。
速動比率:(流動資產-存貨)/流動負債
值在1左右,償債能力良好,過高或過低都不理想。
(2)長期償債能力
負債率=總負債/(總負債+股東權益)
國內企業目前負債率均在80%左右,國際上趨向于負債率下降,一般不大于50%。
2.資金周轉能力分析
(1)流動資金
應收帳款周轉率=銷貨凈額/應收帳款余額
存貨周轉率=銷貨成本/存貨余額
流動資產周轉率=銷貨凈額/流動資產余額
一般的周轉率高,盈利高,風險小,經適度的標準,應由同行業來評價對比。
(2)固定資產周轉率=銷貨凈額/固定資產凈值
(3)全部資產周轉率=銷貨凈額/年平均資產總額。值低說明有資產閑置或設備老化、陳舊。
(4)負債周轉率=銷貨凈額/總負債平均額
3.獲利能力分析
(1)銷貨利潤率=產品銷貨利潤/銷貨收入
(2)營業利潤率=營業利潤/銷貨收入
(3)凈利潤率=稅后利潤/貸貨收入
(4)資產報酬率=稅后利潤/年平均資產總額
(5)資本收益=稅前利息前利潤/年平均資產總額
(6)權益報酬率=普通股收益/年平均收益額
(7)每股收益=普通股收益/普通股股數
(8)付息比例=每股股息/每股收益
(9)普通股總收益率=(期末股價-期初股價+股息)/期初股價
4.市場價值分析
(1)普通股每股凈值=普通股權益/普通股股數值越大,股票越有保障。
(2)市值與帳面比=每股市價/每股帳面值值越大,股票越有潛力。
(3)市盈率=每股市價/每股稅后利潤市盈率在18倍左右較好。
5.比率法綜合分析將以上四方面各指標綜合,對照行業情況,就可得出一個企業的基本財務分析結論。
(二)現金流量比率分析
自20世紀80年代以后,尤其是在美國財務會計準則委員會要求向外編報現金流量表后,人們開始關注于以現金流量為基礎的財務比率分析,一時有現金流量至高無上之說。通過充足性分析,即分析現金流量對企業資金需求的滿足程度;以及效率性分析,即分析企業相對于其他時期或其他企業創造現金流量的效率,可區別全面掌握企業財務狀況對企業績效進行評價的目的。
1.充足性比率主要有:
(1)現金流量充足比率=經營活動現金流量(以下以A代之)(長期債務償還+資產購置+股利支付)。
(2)長期債務償還率=長期債務償還/A
(3)股利支付比例=股利支付/A
(4)再投資比率=資產購置/A
(5)債務保障比率=債務總額/A
(6)折舊-攤銷影響比率=(折舊+攤銷)/A
2.效率性比率主要有:
(1)現金流量對銷貨額比率=A/銷貨額
(2)經營活動指數=A/來自持續經營活動的收益
(3)現金流量資產比率=A/資產總值
3.只有經營活動中的現金流量才是進行財務分析時所談論的現金流量,雖然一些企業也會用融資活動所產生的現金流量來償還到期債務,但一個企業解除最終債務必須依賴其經營活動所創造的現金流量。
